▌地缘冲突推高油价，得来速业态承压

受伊朗战争爆发影响，美国 3 月油价大幅飙升，单周涨幅接近 50 美分。尽管美伊达成初步协议，但加油站油价压力短期内难以缓解。能源分析师常用一句话形容油价波动规律：涨如火箭升空，跌如羽毛飘落。

历史数据显示，一旦供需冲突推高油价，配备 drive-thru 得来速通道的快餐门店客流会遭受最严重冲击。5 月行业客流数据印证了这一规律，高油价的滞后效应全面显现，三份独立行业报告均记录快餐到店人次大幅下滑。

▌三大机构客流数据全面走弱

5 月 QSR 快餐门店客流同比下滑 1.6%，相较 4 月 - 0.8% 的跌幅进一步扩大。行业客流自 2025 年 11 月起持续回暖，5 月再度掉头下行。机构调研显示，38% 美国民众表示今年餐饮消费少于去年，缩减开支最先体现在外出就餐频次上。

5 月 QSR 客流同比跌幅达 4.4%，下滑幅度更大。机构分析指出，物价上涨、家庭预算收紧持续压制消费意愿，主打高性价比的 QSR 快餐、fast casual 轻食简餐客群受冲击尤为明显。

两类门店 10 分钟以内短时到店单量同步大幅缩水，该类到店行为主要对应得来速自提、到店取餐与外卖单：

• QSR 快餐短时到店人次同比 - 6.8%

• fast casual 轻食短时到店人次同比 - 1.9%

Placer.ai 解读：消费者一方面主动减少燃油消耗，另一方面相比便捷外带，更愿意把预算留给堂食体验。

Bloomberg Intelligence（彭博行业研究）

5 月全品类餐饮客流环比全线下跌，涵盖家庭正餐、轻食简餐、高端正餐、快餐四大赛道；客单价上涨 3.6%，仅小幅抵消 1.8% 的客流下滑。

▌通胀与消费信心现状

密歇根大学（University of Michigan）月度消费者信心调查显示，6 月民众信心从 5 月历史低点小幅回升，但整体仍处于历史低位，低收入人群受通胀冲击感受强烈。

5 月美国年度通胀率升至 4.2%，创三年新高，核心诱因是伊朗战争引发能源冲击、原油价格上涨；剔除食品与能源的核心通胀稳定在 2.9%，说明能源涨价暂未全面渗透整体经济。

▌餐饮行业的利好信号

RMS 数据显示，在宏观经济压力下，70% 快餐消费者的就餐频次未出现明显波动，行业基本盘稳固；

美国全国餐饮协会（National Restaurant Association）最新调研：56% 消费者近期会将休闲可支配资金投入餐饮，而服饰、娱乐、电子产品赛道该比例均不足 25%。

无论宏观环境如何波动，外出就餐仍是民众休闲消费的优先选择。